宏觀

Gate 研究院：12 月 25 日，BTC 先出現明顯回調，隨後展開反彈走勢；ETH 整體表現則較 BTC 弱勢。價格於前一波反彈至 2,960–2,980 美元區間後無法有效站穩，隨即迅速回落。GT 在過去 24 小時內整體走勢相對平穩，價格主要於 10.10–10.25 美元區間震盪。CHEEL 以高達 +97.10% 的漲幅成為市場焦點。XRP ETF 淨資產突破 12.5 億美元，價格仍維持區間震盪；ZachXBT 披露 Trust Wallet 瀏覽器擴充套件漏洞，導致用戶至少損失 600 萬美元；BTC 現貨 ETF 近一週持續出現淨流出，短期資金情緒顯著轉弱。

Gate 研究院日報：12 月 25 日，BTC 先出現明顯回調，隨後展開反彈走勢；ETH 整體表現則較 BTC 疲弱。價格在前一階段反彈至 2,960–2,980 美元區間後，未能有效站穩並迅速回落；GT 在過去 24 小時內整體走勢相對穩定，價格主要於 10.10–10.25 美元區間震盪；CHEEL 以高達 +97.10% 的漲幅成為市場焦點。XRP ETF 淨資產突破 12.5 億美元，價格仍維持區間震盪；ZachXBT 揭露 Trust Wallet 瀏覽器擴充元件漏洞，導致用戶至少損失 600 萬美元；BTC ETF 於近一週持續淨流出，短期資金情緒明顯轉弱。

Gate 研究院日報：12 月 29 日，聖誕假期與元旦前後的低流動性環境交疊下，加密市場持續展現結構性修復趨勢。BTC 重返 88,000 美元以上，ETH 則在 3,000 美元關卡附近展開多空角力，市場情緒依舊偏向謹慎。今日市場焦點方面，TOKEN、TAKE 及 RIVER 受投機、質押激勵及產品機制推動，表現尤為活躍。Alpha 方面，Polymarket Builders 週交易量創下 5,000 萬美元新高，Uniswap 完成 1 億枚 UNI 歷史性銷毀並推動手續費回流機制，Solana 聯合創辦人 Toly 對穩定幣市值突破萬億美元的預測展現高度樂觀。

Gate 研究院日報：12月19日，加密貨幣市場在 CPI 上升後整體回檔，風險偏好持續降溫。BTC 一度衝高至 89,000 美元以上後回落，賣壓集中釋放，空頭結構延續並於低檔震盪；ETH 反彈動能不足，於 2,800 至 3,000 美元區間承壓整理。整體而言，市場以主動降低風險、防守並等待重新定價為主。熱門板塊方面，JELLYJELLY、NBLU 等低市值代幣受資金輪動及投機情緒推升逆勢走強，IR 因新幣上市及交易所活動帶動上漲；同時，230 億美元 BTC 期權即將到期、Lido DAO 申請 6,000 萬美元生態預算，以及 JPMorgan 對穩定幣成長前景的保守評估，共同影響短線波動與中期預期。

美國聯邦準備理事會降息並重啟短期國庫券購買，市場普遍認為這是一種「輕量版量化寬鬆（QE-lite）」措施。然而，這是否真的意味著風險資產已迎來轉折點？本文將從金融環境、收益率曲線及存續期間結構等面向，分析現行政策尚未構成實質性的金融壓抑。接著，結合全球貿易失衡與特里芬困境，深入探討在美元可能走貶的趨勢下，Bitcoin 作為非主權價值儲備資產的中長期投資邏輯，並分析真正的市場拐點可能出現的位置。

Gate 研究院：12 月 22 日，BTC 在先前一波快速下探後迅速止跌反彈，目前於 88,800–89,000 區間震盪整理；ETH 在上一輪急跌至 2,775 美元附近後也快速企穩回升；GT 整體呈現低檔回升後的偏強震盪格局；RAVE 以高達 +84.45% 的漲幅成為市場焦點。地址投毒詐騙再度出現，加密用戶損失 5,000 萬美元 USDT；Hilbert Group 斥資 2,500 萬美元收購 Enigma Nordic，強化機構級加密交易佈局；Tether 高層關聯企業收購 Northern Data 比特幣挖礦事業引發關注。

日本央行宣布加息25個基點，將政策利率上調至0.75%，並明確指出，若經濟與通膨走勢符合預期，將持續調整貨幣寬鬆的幅度。本文整理日本央行政策聲明全文，深入解析其對薪資—價格機制、實質利率與未來升息路徑的判斷，並探討此一政策轉向對總體流動性及金融市場可能帶來的影響。

Gate 研究院日報：12月17日，加密貨幣市場延續修復走勢，主流資產出現結構性回補。BTC 在85,000美元上方企穩後，回升至87,500美元附近震盪，短線動能修復但仍受中期壓力影響；ETH 跌破後反彈至2,950美元一線，修復節奏較為溫和；市場情緒仍偏向謹慎，但主流資產內部輪動跡象逐漸浮現。熱門板塊方面，PTB 受比特幣應用層與機構化敘事熱度推升大幅上漲；LIGHT 因 Lightning × RGB 技術進展預期走強；ARC 則受 AI Agent 基礎設施與開發者敘事帶動而上漲。鏈上層面，BTC 短期籌碼持續向長期持有者轉移，穩定幣增速放緩，顯示流動性邊際降溫；同時，USDC 清算接入公鏈並延伸至銀行場景，穩定幣支付與清算應用持續深化。

2025 年 11 月，加密貨幣總市值整體呈現下跌趨勢，買盤動能疲弱、宏觀不確定性升高，以及市場風險偏好減弱共同壓抑了反彈力道。各公鏈穩定幣市值依然高度集中，Ethereum 佔比超過一半；資金流向顯示板塊分化加劇，Arbitrum、Starknet 等鏈明顯獲得淨流入；預測市場持續迅速擴張，Opinion 當月交易量大幅成長，快速躍升為可與 Polymarket 和 Kalshi 平台抗衡的第三勢力。Web3 產業共完成 53 件融資，總額達 26.7 億美元，較 10 月明顯下滑，市場已進入收縮及結構性緊縮階段。

Gate 研究院周報：加密市場持續承受壓力並整理盤勢，BTC 在 85,000–87,000 美元區間來回震盪，ETH 跌破 2,900 美元後一度下探至 2,800 美元附近，短線結構依然偏弱；山寨幣整體走勢低迷，市場資金風險偏好維持在低檔，穩定幣總規模小幅縮減，Gas Fee 持續處於歷史低點。H、GHST 與 ACT 逆勢走強，分別受益於空投後資金回流、激勵機制調整及 AI 主題動能推升。Hyperliquid 的活躍交易者數持續下降，反映出 Perp DEX 競爭日益激烈；BitMine 再度增持 ETH，Strategy 連續加碼 BTC，顯示機構級資金仍在逆勢布局。未來 7 天，ZRO、H 及 MBG 將有大規模解鎖，需留意潛在短線供給壓力。

Gate 研究院日報：12 月 15 日，加密貨幣市場整體持續承壓，BTC、ETH 持續於低檔區間震盪整理，GT 表現相對抗跌。在主流幣走勢偏弱的情況下，FHE、ICE、BAS 等代幣受隱私運算與 Chainlink 合作、代幣遷移及主網轉換、以及 ERC-8004 協議升級等多重利多推動逆勢上漲，顯示資金正聚焦於結構性機會的博弈。期權市場的結構性賣壓仍壓抑 BTC 的上行動能，ETF 買盤需求與 OG 持幣者拋售波動率行為出現分歧，使 BTC 短線更可能維持震盪修復，而非快速突破；螞蟻國際以區塊鏈、AI 與代幣化存款重塑企業財務管理架構；Stable 主網上線後，鏈上活躍度不如預期，突顯穩定幣公鏈在差異化落地上仍面臨挑戰。

Gate 研究院指出，儘管近期加密市場曾嘗試反彈，價格仍未能有效突破關鍵阻力位。過去 24 小時，比特幣價格持續疲弱，並逐步回落至核心供需區間，ETH 跌破 3,000 美元這一重要心理關卡。技術指標突破帶動 ACE 於 24 小時內上漲 22%；FHE 近期漲勢的核心驅動力為 Chainlink 推出的全新 FHE 隱私橋，近 24 小時漲幅達 98%。Visa 宣布推出穩定幣顧問服務。Ripple 宣布將 RLUSD 擴展至以太坊 Layer 2 網路。Circle 宣布收購 Axelar 初始開發團隊 Interop Labs 及其智慧財產權。

Gate 研究院周報：BTC 近一日持續呈現弱勢整理，價格多次在 92,000 一線受阻；ETH 衝高後回落至 MA10 附近，短線結構趨於緩和。資金情緒略有回溫，以太坊生態擴展明顯，預測市場、GambleFi、ZK 與 LRT 等板塊本週漲幅達 18%–35%。穩定幣整體規模回升，Gas Fee 持續維持低檔。NIGHT、BEAT 及 LUNA 分別因新品上線、合作事件及技術性底部修復，錄得 40%–60% 強勁反彈。大型銀行啟動比特幣抵押業務，機構持倉突破 108 萬枚；Tempo 測試網上線，強化鏈上支付敘事；SpaceX IPO 預期及 Stripe 收購 Valora 事件推升資金關注度。未來 7 天，CONX、APT 與 ARB 將分別解鎖約 2,183 萬、1,968 萬及 1,958 萬枚代幣，須留意解鎖帶來的短線供給壓力。

Gate 研究院指出，2025 年 11 月，高性能公鏈依然主導鏈上活躍度，生態分層趨勢日益明顯。Solana 憑藉高頻互動穩居交易量與活躍地址榜首；Arbitrum 雖然在用戶端表現震盪於低位，但受益於資產代幣化及機構化布局，持續吸引資金淨流入，成為資金偏好的焦點。BTC 跌破短期成本線後進入再定價區間，短線資金換手明顯增加，長期持有部位則維持穩定，市場結構由強勢震盪逐步轉向壓力主導的平衡階段；BTCFi 的擴散亦帶動 Starknet 強勢上攻，資金與用戶同步回流。項目方面，Monad 主網上線點燃高性能 L1 敘事，鏈上活躍度與應用部署迅速擴展；Telcoin 則因數位銀行與合規穩定幣落地推動顯著重估，成為本月基礎設施賽道的亮點。

本文透過具體案例與深入觀察，展現加密社群對於項目代幣經濟模型、解鎖機制及風險因素的深刻見解，同時坦率指出市場效率提升可能帶來的潛在負面影響。